Grab与Uber合并东南亚业务涉嫌垄断 新加坡拟开罚单

第一茶叶网

2018-08-06

对于当前自媒体以及个别报纸、电视媒体的中外文夹杂的“毛病”,其实真不能惯,各界该呼吁呼吁,读者该吐槽吐槽、该用脚投票的用脚投票,让更多人对汉字多一份敬畏,对外来词多一份审慎。(广州日报评论员夏振彬)关于“明星天价片酬”的话题,最近从“影视圈”烧到“综艺界”。去年曾一度闹得沸沸扬扬的综艺明星片酬疯涨现象,再次被翻了出来。某制片人在接受羊城晚报记者专访时也曾说过:“这个市场的现状就是一个愿打一个愿挨,抱怨的人多,解决问题的人少。

  不过,与此同时,中国联通也公布了一组较为“乐观”的数据,公司随年报一起发布的2017年1-2月经营数据显示,期内实现净利润4.6亿,环比实现扭亏为盈。  2016年底,联通被列入首批国企混改试点,有分析人士认为,联通的“混改”预期使外界对其业绩表现更为关注。中泰证券研报称,联通业绩持续下滑和国内电信市场竞争格局进一步失衡,使得联通进行混合所有制改革的必要性进一步增加。  两大运营商用户争夺渐趋白热化  具体来看,中国电信2016年移动服务收入1722.23亿,同比增加10%,固网服务收入1800.62亿,同比增加3.1%,中国联通2016年移动服务收入1450.18亿,同比增加仅1.7%,固网服务收入946.59亿,实现了3.7%的增长。  可见中国电信的移动服务收入超过了中国联通移动服务收入,并且电信的固移收入比例逐步持平,而中国联通移动服务收入占大头,固网服务收入次于移动服务收入。

汪小菲微博截图汪小菲与母亲张兰资料图  近日,有媒体曝光了俏江南厨房黑幕。3月16日凌晨,汪小菲发表长文,公开了张兰退出俏江南管理后,落入陷阱的委屈,同时还揭发了cvc在2015年初七派了保安将张兰推了两个跟头,抢公章,打员工暴行以及空手套白狼的行径,希望中小企业引以为戒。

  上市之路坎坷  第三次叩关A股  3月17日证监会网站披露的南京证券招股说明书显示,此次南京证券拟发行A股不超过8.25亿股,发行比例不超过发行完成后公司股本总额的25%,所募资金用于补充资本金,增加营运资金和扩大业务规模。事实上,此前的A股道路,南京证券走得并不平坦,这已经是南京证券继2012年和2015年两次冲击A股上市未果之后的第三次冲刺。  2012年,南京证券第一次筹划上市,完成股份制改造之后,南京证券与签订上市辅导协议,并报送了江苏证监局。然而,在进入上市辅导前,新大地财务造假案曝光波及南京证券,新大地和南京证券双双被证监会立案稽查。随后,新大地财务造假案真相大白,作为保荐机构的南京证券向证监会提交了终止发行上市申请。

  陈斌是哈密垦区某农场的村民。2015年,他的儿子小兵上小学六年级,和同年级的小菊是好朋友,并经常带小菊去家里玩。每次小菊来,陈斌总是热情招待。  久而久之,陈斌对小菊有了异样的感情,而小菊也从陈斌的言语中感觉到了什么。

  来源:阿尔法工场  刚刚因山东疫苗事件恢复元气一年有余的中国疫苗产业,再因长生生物(SZ:002680)的狂犬疫苗造假丑闻遭遇重创。

  唯一值得庆幸的是,据国家药监局通告:所有涉事批次产品尚未出厂和上市销售,全部产品已得到有效控制。

  昨日(7月16日)跌停板上的90万手封单,尚不足以勾勒出积聚于这家上市公司之上的民怨。 尤其对于8万余持仓该股的投资者来说,更是无处话凄凉。   实际上,仅从历年财报来看,长生生物颇具迷惑性——过去3年该公司基本经验状况如下:  营业收入分别为万元、万元、万元,同比增长率为%、%;  净利润分别为万元、万元、万元,同比增长率为%、%。   这样的数据描绘下,长生生物俨然系一只优质的成长型白马股。 想必这也是8万多投资者下注该股的依据所在。

  但这是真相吗?  毕竟造假是造假者的通行证。 在此丑闻爆发之际,倒逼着笔者不得不对长生生物的财务报表进行一番深度审视。

  高增长的业绩背后是平庸的产品销量  疫苗属于典型的政策性驱动产业。 企业在疫苗临床试验后,须经由地方行政部门批准许可后方能投产,进而进行商业化运营。

  这也就确定了疫苗这个行业内基本商业逻辑:以销定产。   因此,检验长生生物的当前成色,我们需要先来关注其过去数年的疫苗产品产量数据。   通过观察可以发现,公司“政府免费公益性”这一类疫苗,在15至17年增长速度平平;但是通过政府临床检验合格后大规模商业投产的二类自费疫苗,则增速迅猛。

  可见,二类自费疫苗是长生生物在业界有一席地位的根本。 但是市场对其该类产品有多高的认可度呢?  这时就不要看上图的销售额了,而是看真实的产品销量:  15至17年,销售量分别为万份、万份、万份,同比增长率为-%、-046%。   很明显,销售量在这三年内呈缓慢下降之势。

  我们再来看经销商支付的预收款项:  15至17年,这项数据分别为万元、万元、万元,预收款占营收比为%、%、%。   这就很奇怪了:一个在市场上销售数量连续三年都存在着缓慢下降的生物疫苗企业,经销商对其疫苗制品也是兴致平平;那么长生生物是如何将平庸的产能“化腐朽为神奇”般融入财报之中,呈现出良好的发展态势,并藉此引来二级市场投资者买单的呢?  造就“纸面富贵”的增收利器:研发费用资本化  经笔者深入研究发现,造就长生生物“纸面富贵”的主要增收利器,是“研发费用资本化”这一会计手法。   所谓研发费用资本化,指的是企业研发费用由于产生经济效益,而不必再计入成本而计入企业无形资产的一种财务操作模式。

  首先要阐明笔者对研发费用资本化的态度:疫苗、芯片等高新技术行业资本化并非不可以,因为这些行业投资时间长,可能长期不盈利。

但是,千万不要太过。   先来看看长生生物自己给出的研发费用资本化条件:  上述文字很冗长,用通俗的话说事这样:能够确实产生经济效益的研发费用可以进行资本化,如果不行只能计入当期损益。   我们据此去看看长生生物的财报中的“当期损益科目”:  15年至17年,长生生物当期损益为万元、万元、万元。

  也就是说,每一期研发费用无法产生经济效益的数额基本大致相同。

  按理说这也符合常规,但问题在于该公司能够产生经济效益的研发费用却是一个奇葩:  15至17年,该公司研发费用分别为万元、万元、万元,资本化率0、%、%。   通过对比很容易看出这样的问题:2016年恰是该公司并购重组后的第二个财年,研发费用资本化率就从0迅速飙升至%,可见公司在财务处理上谨慎性的确失(或者说“急迫”)。   为何要如此亟不可待地通过研发费用资本化去创造水分,是要遮掩什么?这个问题很值得深究,笔者希望熟知内情的朋友可以指点一二。

  暂且略过这一敏感话题,我们直接通过“递延收益”项,来洞悉研发费用资本化为其财报制造了多少水分。

  先来看看长生生物的递延收益是怎么定位的:  长生生物的递延收益,指的是企业在已经完成商业化投产后,如果获得了补贴,那么这笔钱就相当于递延收益,会再下次研发时候用这笔钱冲减相应成本,如果生产时获得了补贴就计入了当期损益。

  15年至17年,公司递延收益分别为万元、万元、万元,同比增长率为%、%,当期损益为万元、万元、万元。   通过上述数据对比不难发现一个问题:2017年中政府补贴的大部分,是在企业生产完成后才到位。   这就有点让人摸不着头脑了:以销定产的商业模式可以证明,产能平平的长生生物,其疫苗产品的市场并没有想象中那么大;那么,不存在大规模产能支撑的长生生物,为何要进行如此的研发费用资本化工作呢?  虽然不好盖棺定论,但熟悉财会的朋友都知道,研发费用资本化最大好处之一便在于用以冲减企业运营成本。   故此,在姗姗来迟的政府补贴现实面前,笔者不得不向长生生物提问一句:你2016、2017年的营收数据真的那么真实吗?  “精巧”的关联公司资金拆借  为了印证上述疑虑,笔者再将目光转向长生生物的应收账款和应付账款——这也是许多搞事情的企业最常出现异常的地方。   通过观察,笔者发现,长生生物在借壳上市伊始就开始了一连串诡异的资本运作。

  15至07年,长生生物的其他应付款分别为万元、万元、万元。   这其中的主要原因是因为推广服务费,这期间费用分别为万元、万元、万元。

  表面上看当然是无可厚非,这是因为疫苗这个领域需要通过前期的宣传推广吸引更多人的认可,然后在销量刺激下扩大产能。

  而在建的疫苗工程计划,似乎也符合公司所描绘出的产能快速增加的预期:  同期在建工程年规模分别为万元、万元、万元,同比增长率为%、%,同期产能扩建利用率为%、%、%。   如果产能真是不足以满足市场需要也就罢了,但如上文所述,事实之间显然存在矛盾之处。 何况该3年间,公司的投资现金流只有2015年为正,这种扩建利用率简直是开玩笑。   15年至17年,长生生物的其他应收款分别为万元、万元、万元。

  其他应收款大幅波动,要么意味着市场供需的转折性变化,要么表示着企业账目过于“混乱”。

至于是哪种情况,结合前述的财务分析,想必各位心中已经有数。

  实际上,长生生物2015年之所以会出现万元的其他应收款,主要原因是因为向参股子公司无锡鑫联鑫借款万元。

  而2017年其他应收款激增主要原因,则是因为某参股方长春的万元拆迁款始终未到位。

  这两个关于其他应收款的问题真相向我们揭示出:长生生物存在另一个重要问题,那就是参股公司与上市公司之间,存在明显的互相拆借资金现象。   当一家上市公司的财报中充斥着太多的左手与右手的故事,我们对于它骤然而至的造假丑闻也就不应该太过于感到意外了。

  大股东们的“精准”减持  财技催涨的股价终有收割之日。

在丑闻爆发之前,长生生物大股东里的各路神仙们的减持之举,颇有股票大作手般的“精准”之范儿。

  就在今年年2月,长生生物披露股东减持结果:股东之一的东北京华筹分9笔减持万股,套现万元。

  另外,自今年4月以来,另一大股东芜湖卓瑞亦通过大宗交易减持万股。   由于长生生物股价自3月份后出现了一轮较大的涨幅,芜湖卓瑞可谓是大赚特赚,瞬间套现3个多亿到手。